2、供需矛盾分析
近期现货市场的反弹主要受禽肉价格走强带动，1-2月份补栏断档造成禽肉价格3月供应偏紧，但现货的改善也将带来养殖端的集中出货，因此反弹空间受到限制，而换羽鸡陆续开产，4-5月份产能仍待释放，需求端来看，工厂有序复工有望增加消费，但工业消费占比为19%，家庭和户外消费占80%以上，前期受疫情影响家庭对鸡蛋的消费大幅增加，这部分家庭消费基本已经包含了学校及餐厅的消费人群，所以后期学校、餐馆开工，将只是表现为备货需求的增加，实际的消费增量或不及预期，因此预计4-5月份鸡蛋市场供需仍偏宽松，价格仍有调整预期，不过，若价格大幅下调至2.5元/斤以下，将引发下游加工企业及贸易商的备货，因此预计此阶段鸡蛋现货市场价格维持在2.5-3.5元/斤区间为主。中长期随着疫情得到控制需求将回暖，节日效应也将有所拉动，叠加1-2月份补栏减少也将反映到6月份之后的市场，鸡蛋现货市场价格将逐渐走强，而上涨能否持续，仍需关注淘汰节奏及需求启动支撑。
3、鸡蛋养殖利润盈亏平衡点附近
截止2020年3月6日，蛋鸡养殖理论计算利润每羽-0.77元，上周为0.41元/羽，蛋鸡养殖利润继续处于盈亏平衡点附近。一般来说，蛋鸡养殖利润低位刺激减少养殖量，产能减少进而引起蛋价走高利润恢复，但2018、2019两年的持续高盈利，养殖端扩产能积极性被拉大，当前利润水平下，还不足以大幅减少补栏量，仍不利于短期鸡蛋市场价格走势。若利润亏损能持续一段时间，且亏损扩大，将有利于鸡蛋市场价格有望筑底完成。
4、生猪市场影响
去年受非洲瘟猪疫情影响，生猪产能下滑近40%，今年春节以来疫情冲击养殖业生产及销售，集中补栏时间被动延后，短期内生猪产能缺口仍难以有效恢复，预计上半年生猪市场价格继续维持高位水平。据博亚和讯数据显示，2020 年 2 月末，能繁母猪存栏，环比增加 1.23%，同比下 14.12%；全国生猪存栏环比下降 3.19%，同比下降 43.96，2 月末，三元杂留种量已超千万头，占能繁母猪比重超 40%，但三元杂留种，可能会影响仔猪存活率，对于生猪产能实质恢复进程仍需客观对待。目前我国正积极鼓励生猪市场产能恢复，且当前人员流动、运输等限制，有望利于非洲瘟猪疫情的控制，后期补栏节奏可能超预期，长期随着生猪产能恢复，猪价也将逐渐稳定并趋于向下调整。当前与猪价相比禽肉价格仍具有相对优势，一定程度上利多鸡蛋市场，但整体溢价作用将不及去年。
6、综合分析
综合来看，短期鸡蛋市场供需压力仍待释放，后期疫情防控节奏及老鸡淘汰节奏将继续影响价格走势，整体鸡蛋市场价格走势趋向于先抑后扬。期货市场来看，鸡蛋期货市场近月合约03、04合约价格逐步回归现货水平；05合约短期仍承压，压力3500一线，逢高试空为主；07、08、09合约等待调整低位可布局长线多单，5-9反套考虑参与，价差目标-1100。
风险点：疫情反复、需求恢复不及预期
从鸡蛋主产区基差来看，鸡蛋05合约基差高点通常在每年的9月份和2月份，低点在6月份和3月份，鸡蛋09合约基差高点通常在每年的9月份，低点在6、7月份。基差走强意味着在下跌行情中期货价格跌幅大于现货价格，上涨行情中现货价格涨幅大于期货价格，在基差预期走强的情况下，卖出套保是较为有利的。对于蛋鸡养殖企业来说，面临鸡蛋价格下跌风险，可以利用期货市场价格发现功能，在期货市场上卖出保值，建议选择05、06两个合约逢高卖出保值操作为主。此外，对于有较大鸡蛋库存量，但是受消费下降引起的销售渠道不畅的养殖企业来说，可以通过期货市场卖出交割，增加销售渠道。而对2020年下半年鸡蛋现价存偏乐观预期，鸡蛋消费企业可以配合蛋鸡深加工生产情况提前布局买入套保交易。
