螺纹上方逐渐受力，承压下挫-期货法治网-全国政务信息一体化应用平台

奇顺投资：螺纹上方逐渐受力，承压下挫　　奇顺投资：螺纹上方逐渐受力，承压下挫近期螺纹钢期价呈现出快节奏、高波动的宽幅震荡，运行重心有所上移。展望后市，我们预计宏观因素仍将影响盘面，但现货的指引也将明显增强。目前钢材供需边际改善，高库存压力尚未化解。去库需要需求赶工及产量保持相对低位，预计钢价难以运行至电炉成本上方，而4-5月能否赶工仍有待观察。从期货端看，5月合约基本修复贴水，上方空间已经较为有限，可以考虑背靠区间上沿适量介入空单。随着国内疫情基本得到控制，全国整体复工速度加快，区域分化依然明显，华东、华南地区复工率较高，华北及西南地区复工相对缓慢。库存方面，供需改善后增量逐渐下降，即将迎来拐点，但持续累积后总量已经大幅攀升。钢材供应主要分为长流程(高炉-转炉)和短流程(电炉)，长流程占比90%左右，短流程占比10%左右。目前长流程螺纹成本3200左右，短流程螺纹成本3600左右，短流程属于边际产能。由于市场对宏观经济预期较为悲观，近几年螺纹钢期货长期处于贴水状态，这也导致期现走势经常背离，合约临近交割时通常以上涨来修复贴水。如果没有疫情冲击，我们对5月合约看法相对偏乐观，一方面是需求旺季现货价格处于全年高点，另一方面则是贴水修复会带来额外上涨驱动。从实际情况看，今年需求旺季后移，成色有待观察，高库存压制下现货价格难有太强表现。而政策刺激预期在盘面上又体现的较为充分，期价已经提前修复贴水。因此，我们认为5月合约继续上行空间有限，随着宏观情绪降温，盘面将逐渐从预期回归现实，期现货走势将趋于一致。　　螺纹3月12日现货报价　　永钢品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3470元/吨中储南京物流有限公司　　镔鑫品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3400元/吨上海鑫罡/治兴实业有限公司　　永钢品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3440元/吨上海东铭红一能源有限公司　　兴鑫品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3350元/吨苏州凡宁金属材料有限公司　　中新品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3350元/吨上海芈磊实业有限公司　　永钢品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3470元/吨上海沪晨贸易有限公司　　永钢品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3470元/吨上海巨福国际贸易有限公司　　长达品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3380元/吨江苏大经集团建材有限公司　　中天品种:Ⅲ级螺纹钢;牌号:HRB400;规格:Φ16 市场价　　3540元/吨杭州瓯坤实业有限公司　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。

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