中财期货早评:纯碱期价持续弱势震荡,行情将持续下跌 宏观因素:我国石化行业产能过剩的担忧日益加重,不仅是担心氮肥、纯碱、烧碱、电石、轮胎等大宗基础产品的过剩,而当前最让人忧虑的是炼油、芳烃、聚酯,甚至烯烃、有机硅、聚碳酸酯等过去短缺的化学品的产能过剩。近几年炼化一体化装置的集中建设、集中投产,我国的炼油能力已超过8.5亿吨/年,产能利用率约为76%,与全球平均水平还有一定的差距,成品油年出口量高达5537.6万吨。据统计,2019年乙烯全球新增产能达610万吨;聚乙烯2019年新增产能695万吨,2020年将再增834万吨。从市场需求看,乙烯、聚乙烯国内市场缺口还较大,但2019年全球聚乙烯市场已陷入供应过剩的困境,2020年将面临更大的过剩压力。前几年国内大量进口的PX,2019年国内新增产能1075万吨,同比产能增加77.5%、产量增加40%。据预测,2020年全球PX总产能为6487万吨,而需求量不到5000万吨,可见全球市场已经饱和。053183196220中财期货济南营业部期堂 【价格研判】:产能过剩的化工板块可谓是整体商品期货中最弱的板块之一,基本面偏差下除化肥类其他期价跟随原油企稳修复一波后就再无后续,纯碱05期价跌破1560一线,短周期1570压力较重可继续依托短空第一目标位 1530。 中财期货济南营业部期堂