2020年2月28日螺纹行情解析
螺纹谨防高位风险，目前全国除湖北之外的疫情基本乐观。除湖北外，全国新增确诊病例连续11日下降。各地的工作重点也从前一阶段的疫情防控转移到加快复工复产上面来。但是受制于人员流动延后，目前复工进度仍然偏慢。2020年春运客流量只有往年的50%左右，这说明在春运结束之前，尚未出现大量返程的现象。有关数据显示，2月23日的全国铁路旅客发运量仅有2019年同期的80%。目前东南沿海的复工率在70%，西部地区的复工率在50%左右。但是我们注意到，在统计复工率时，即便员工在家办公，也被认为是复工。而各地政府推动复工的重点仍然是制造业。建筑业复工的优先级仍然整体靠后。在铁路客运量没有出现补偿式上升之前，预计建筑工地难以出现整体性的复工。这也为后期螺纹钢的需求埋下了隐忧。钢铁产量回落有限，上周高炉实际产能利用率79.1%，环比回落1个百分点。周铁水产量减少了14万吨，而五大品种的产量却减少了26万吨。铁水产量降幅明显少于钢材产量降幅，说明钢厂普遍在减少轧线但并没有大幅减少高炉产量，而是将钢坯留存起来，用于后续库容有空间时继续生产。螺纹钢长流程方面，上周受高炉检修影响，产量继续减少，回落17万吨至243万吨；短流程方面，产量5万吨，环比增加1万吨。短流程生产目前仍处于亏损状态，叠加废钢收购困难，产量回升明显滞后。库存去化较为缓慢，螺纹钢供应进一步宽松，叠加物流阻塞，钢厂库存加速累积，增幅高于去年同期。上周螺纹钢的总库存已经达到了1800万吨，本周超过2000万吨是大概率事件，这将超过2018年的螺纹钢总库存1450万吨历史最高点。高企的库存无疑对去库速度提出了非常高的要求，也给螺纹钢价格带来下行压力。但需要注意的是，当前螺纹钢价格已经完全得到修复，而返城客流有限，3月实现高强度复工难度大。目前各地出台的房地产刺激政策都是以对冲疫情为主，主要是保障房地产企业的现金流，而最主要的房地产限购和对房企的融资限制并没有放松。总之，目前的螺纹钢价格已经透支了乐观预期，而一旦基本面不如预期，螺纹钢价格将承压下行。
螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日焦炭行情解析
焦炭周期承压，调整下挫，焦炭成交量微增。前二十名资金流向：多头多分散增仓、个别集中减仓，持仓量稍增，集中度微调；空头部分集中增仓，持仓量增加，集中度增强。随着运输环境好转及上游煤矿企业陆续复产复工，供给端逐步宽松；下游钢厂钢材库存持续增加、焦炭需求收缩，多地钢厂提降50-100。焦炭短期或弱势震荡，注意市场预期及供需节奏转变，防范资金集中增减仓洗盘。焦炭市场多跌价，提降范围扩大。冶金焦到厂含税报价：日照港准一1850元/吨(跌50)，唐山二级1850元/吨(跌50)。焦企方面，上游供给端煤矿复工范围进一步扩大，运输环境逐步好转，部分前期限产力度较大的焦企已有提产，焦企产能利用率及焦炭日均产量有所提升。钢厂方面，因成材滞销、库存压力而被迫减产情况仍在持续，对焦炭需求有所收缩，部分钢厂已控制焦炭到货量，焦炭现货短期或承压运行。当前一季度经济压力较大，政府加强宏观调控，加大逆周期调节力度，宽松政策稳定市场。近期国家引导有序复工复产，疫情影响交通情况逐步好转，宽松货币、基建稳投资等宏观政策加码，上游煤矿开工复产节奏加快，焦炭供给偏紧的情况逐步改善，今年去产能任务对焦炭低位有一定支撑。下游钢厂因库存压力、成材滞销、现金流等影响多被动减产，短期焦炭需求有进一步收缩预期。操作上参考：回踩支撑区、低价区做多为主，高价压力区承压后试空，注意关键位资金情绪及主动性。国常会：增加再贷款再贴现5000亿元，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。财政部：深入分析疫情对经济运行和财政收支的影响，加大宏观政策逆周期调节力度，积极的财政政策要更加积极有为，扩大地方政府专项债券发行规模。发改委：以县级为单位实行分区分级精准复工复产。全国公路车流量明显回升，35个城市轨道交通恢复运营。央行副行长：疫情结束后，中国经济可能会形成“补偿性”恢复；中国货币政策调控空间十分充足。美联储副主席：当前货币政策适当。美国10年期国债收益率触及1.32%，创历史新低。
焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需，几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1750-1880之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日沪镍行情解析
承压下挫 沪镍空单逐渐呈现， (1)美国CDC进一步呼吁公众开始为美国可能爆发的新冠病毒大流行做准备，并表示美国出现新冠肺炎社区传染现象几乎是不可避免的。(2)据国家发改委数据，截至2月25日，国内有色企业复工率达到86.30%。(3)印尼海洋资源和投资事务的协调部长表示，新冠疫情可能导致该国约110亿美元的镍开发项目推迟。SMM报道，俄镍早市成交尚可，交投情况较前两日持平，市场仍缺少大单成交。金川镍早市开盘后贸易商挺升水意愿较强，成交较少。第二交易时段，金川公布出厂价为102800元/吨，较昨日持平。随后镍价下跌，部分贸易商为促成交小幅下调升水。国内疫情形势呈现积极变化，下游不锈钢厂陆续复工；国内镍矿港口库存较前一周下降62万吨至1285.8万吨，镍矿供应趋紧导致国内镍铁产量下降，对镍价形成部分支撑。不过日韩等国疫情出现扩散势头，全球疫情风险加剧，市场避险情绪升温；不过日韩等国疫情出现扩散势头，全球疫情风险加剧，市场避险情绪升温；同时印尼镍矿价格低廉，出口至中国的镍铁不断上升，对镍形成较大压力。现货方面，由于金川公司近两日出货量较少，今日持货商有意上挺升水。由于出厂价升水较前几日有所上调，因此目前有库存的贸易商更加惜售，金川货源较为难询，时下游不锈钢库存持续累积，钢厂销售压力增大倒逼原料价格下调，镍价承压下行。现货方面，金川镍早市开盘后贸易商挺升水意愿较强，成交较少，第二交易时段，金川公布出厂价为102800元/吨，较昨日持平。随后镍价下跌，部分贸易商为促成交小幅下调升水。技术上，沪镍主力2004合约触及前低，主流多头减仓较大，预计短线延续弱势。
沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，受外盘影响，开盘低开出现缺口，操作上背靠100000-103500之间高抛低吸，100000破位，新合约直接布局空单，滚动操作，逐渐移动获利保护 。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日动力煤行情解析
动力煤承压下挫，继续向下寻找支撑，鄂尔多斯市累计复产煤矿139座，在产煤矿总产能5.08亿吨；其中当日新增复工复产煤矿5座，新增产能0.07亿吨。全市销售煤炭量持稳，当日销售163万吨；其中铁路销售91万吨，公路销售72万吨；区外销售89万吨，区内销售74万吨。全市煤炭库存依然呈下降趋势，25日库存下降8万吨，约280万吨。市场商谈氛围略有升温，由于各地复工有效进行，市场货盘有所增加，且港口封航频繁，运力周转缓慢，运价持稳向好，预计后期随着疫情的结束，运价亦将缓慢走出底部。上游供应端频频传来好消息，供应形势明显好转，加之港口库存回暖，供应明显好转；而需求方面，迟迟没有好转，沿海电厂煤炭日耗同比偏低超过3成，供需形势呈现宽松化，港口报价也呈现回调整理之势。动力煤主力合约价格继续下挫，短期或偏弱运行，下方关注542附近支撑，一旦跌破，将向535附近寻找支撑。不过，预计3月长协报价居于高位，加之国家频频出台扶持措施，一旦需求好转，价格弱势或有转变，操作上短线交易为宜，电力企业可在540下方逢低买入保值。动力煤市场暂稳运行。陕北地区国有中大矿产销良好，但民营矿开工不足，而下游用煤企业拉运积极；内蒙古地区煤市整体供应偏紧，矿上出货顺畅。当前港口库存低位震荡，现货资源紧缺，但下游企业复工迟缓，下游需求持续偏软。短线动力煤期价偏弱运行。技术上，ZC005合约低开低走，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线下行压力较大。
动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠572-563附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日原油行情解读
美原油破位下挫，中国以外地区的疫情发展继续恶化，市场担心恐将影响全球的经济前景，油价连跌4个交易日，直接击穿关键支撑。中国境外的感染病例数量首次超过中国国内。据FX168财经报道，在欧洲，意大利仍然是该地区的主要关注对象，新冠疫情目前已向南传播，超出了最初在伦巴第北部地区和威尼托地区暴发的范围。新冠疫情最新出现在奥地利、瑞士和西班牙。韩国疾病管理本部26日发布的最新统计数据显示，当地时间25日16时至26日9时，韩国新增169例感染病例，累计确诊病例数增至1146例。EIA发布最新库存数据显示：截止2020年2月21日当周，除却战略储备的商业原油库存增加45.2万桶至4.433亿桶，增加0.1%。美国汽油库存总量2.56387亿桶，比前一周下降269.1万桶；精炼油库存量为1.38472亿桶，比前一周下降211.4万桶。库欣地区原油库存3914.9万桶，增加90.6万桶。除却战略储备的商业原油上周进口621.7万桶/日，较前一周减少33万桶/日。美国原油出口量日均365.7万桶，比前周每日出口量增加9.3万桶。过去的一周，美国原油净进口量日均256万桶，比前周减少42.3万桶。美国炼厂加工总量平均每天1600.8万桶，比前一周减少20.2万桶；炼油厂开工率87.9%，比前一周下降1.5个百分点。美国原油日均产量1300万桶，与前周日均产量持平。TOCOM中东石油期货2007合约开盘36520日元，较上结算价上涨下跌1070日元，或2.96%。
原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意350-400之间调整力度，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】
2020年2月28日黄金白银行情解析
黄金大涨后调整，涨势待行，东京黄金市场，在短期获利了结盘的作用下远月合约小幅下跌，但是受新型冠状病毒疫情扩大的影响，避险资金流向黄金市场的中长期趋势仍未改变。昨天美联储副理事克拉里达在全美经济学家协会的演讲中表示，美联储正在密切关注本次新型冠状病毒疫情对于美国经济可能带来的负面影响，但是讨论对现行金融政策做出修改还为时尚早。而同日美国疾病防疫中心则敦促政府尽早做好疫情在美国本土扩散的准备。考虑到当前欧洲以及中亚地区感染人数的迅速增加，CDC首席副主任安妮·舒卡特谈到，现在不是谈论疫情在美国会不会爆发的问题，而是什么时候爆发，何种规模爆发的问题。债券市场上美10年期国债一度跌至1.3005%的历史最低水平。NY黄金在本周早些时候的大幅上涨之后，短期多单在高位获利了结，主力合约昨天小幅下跌至1643美元一线。东京市场方面，市场对美联储年内可能降息的预测有所缓和，支撑了美元兑日元汇率来到110日元中叶附近。东京黄金远月合约早盘回落后反弹，短期行情上保持在以5800日元一线为中心的窄幅区间振荡走势。盛宝银行分析师OleHansen表示，“对病毒在中国内外持续扩散所带来的经济影响的关注支撑着金价。”他并称金价可能继续上涨，金价目前面临1575美元阻力水平，若明显超越该水准，可能为进一步上涨打开空间，首个目标指向1600美元，由于债券收益率处于历史低点，世界一些地区甚至出现负增长，投资者正在探索未知的领域，黄金需求可能会大幅增长。如果黄金和黄金相关股票出现均值回归，那么贵金属和贵金属相关资产的需求将增加三至四倍。新冠肺炎继续支撑着避险买盘，这令黄金获得提振。与此同时，拥挤的交易局面也限制了黄金的上行空间，因投资者可能会很快锁定获利。
白银期货操作建议：近期受疫情及其国际力量影响，白银走势调整，均线支撑较强，以4300-4700之间高抛低吸滚动操作，布局以短空长多为主，获利逐渐移动盈利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日棉花行情解读
疫情影响，棉花弱势运行， 新冠肺炎疫情在国内有效的防控措施下逐步缓和，但全球一些国家疫情升级，市场担忧情绪重新燃起。棉价走势取决于疫情的控制情况，一段时期内将维持弱势。从目前公布的数据看，疫情已经得到有效控制，新增确诊人数持续减少，但什么时候能够全面解除防控措施还不得而知。目前疫情主要影响有两个方面：一是终端纺织服装消费已经失去一个主要的消费时间段，二是下游生产端开工延迟。从往年的纺织服装类细分数据看，1—2月份占全年的消费比例为17.3%，按月度平均计算，略高于平均水平，且最近几年有下滑趋势。如果疫情能够在2月底得到控制，即使考虑到3月份人们的消费信心继续受到影响，整体内需消费预计减少折算成棉花消费量为50万吨左右。如疫情有反复，消费减少或达全年内需消费的30%，接近失去整个春夏装消费。近期疫情在国外持续发酵，其中韩国、日本、新加坡、伊朗和意大利最为严重。韩国目前确诊患者多达1146人，每日增加近200人，已经引起恐慌。意大利确诊人数多达323人，成为欧洲地区最严重的国家。目前以上国家都采取了严格的控制措施，试图控制疫情的蔓延。但在疫情发生后，国内消费在中性预期下有望下调50万吨左右，期末库存将回到2017/2018年度规模，棉价的上行空间有望下移。疫情在全球蔓延会扩大国内消费下调的幅度，有望扩大到100万吨左右，期末库存创历史新高。但从内外棉价差、棉农生产成本、棉花和其他农作物比价来看，目前棉花也处于价值低估阶段，下行空间有限。
棉花期货操作建议：棉花期货缺口调整，形态暂时以回补缺口为主，操作上以12300-13300之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日橡胶行情解读
疫情影响，东京橡胶大幅下探，昨天的东京橡胶市场在世界范围内疫情扩大，金融市场整体避险情绪增强的背景下，早盘跳空低开，新开8月合约一度跌至173日元的日内低点后下腹回升，最后收盘在184日元附近。由于频频出现集体感染事件，短短几天时间确证病例已经接近1000人，韩国政府昨天将传染病警戒提升到最高级别，同时在意大利以及伊朗疫情都有进一步扩大的迹象，金融市场更是一片动荡。此前保持相对强势的美股连日来大幅下跌，原油价格更是再次接近50美元大关。受此影响东京新开8月合约低开低走，虽然午后收回部分跌幅但整体走势转弱，后市价格可能会有进一步的下探。技术方面来看，RSS远月合约跳空低开后一度下跌至173日元的日内低点，由于市场充满不确定因素，多空双方都不敢长期持仓，东京午后的小幅反弹也显示投机资金还是以日内交易为主。远月价格短期内可能在182日元附近徘徊，180日元一线支撑依旧有效。在疫情初期各地区采取了封城、封路、限制外来人员进入等措施，部分高铁也有停运，对人员流动形成了明显抑制，随着近期疫情得到控制，企业陆续通知自2月24日全面复工复产，物流运输恢复，作为天然橡胶下游需求集中地，山东轮胎厂陆续复工，预计3月初需求恢复至正常水平。泰国干旱或影响新季天然橡胶产量。需求端：受疫情影响，短期汽车、重卡销售数据下滑，轮胎短期需求下滑，中长期随着疫情扰动消除，延后的需求及新增购车需求，将导致橡胶需求修复性上涨。综上，目前供应偏紧需求改善，胶价中长期偏强运行，政策预期主导行情，等疫情解除或控制，政策预期兑现后市场或面临一轮调整。
橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合现货供需，后期看调整走强为主，操作11000附近滚动操作多单，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日豆粕行情解读
疫情干扰，豆粕有望继续上扬，受巴西大豆播种期延后及部分地区过多降雨的原因致使今年收割进度延后，巴西大豆收获进度21%，较前一周增加5个百分点，较去年同期的36%低15个百分点。巴西雷亚尔贬值，南美大豆贴水再度承压下行，出口优势明显，吸引力较大，巴西农户积极预售新豆，但中美的贸易好转，巴西豆出口量或接近于中美的贸易摩擦前的水平，但将低于2019年的出口量，且实际出口量仍将受制于中国生猪产能恢复情况。供给端，南美大豆丰产前景逐渐明朗，巴西大豆陆续上市。压榨企业榨利良好，买豆积极性较高，我国大豆进口量大幅回升，压榨量快速增加，库存快速恢复至往年同期水平，关注即将到来的USDA对美豆种植面积的预估。需求端，节前中间商、饲料厂及养殖户普遍备货意愿不足，库存偏低。节后物流受阻恢复后，成交量大幅增加，库存处于同期低位。但节前生猪出栏增加，存栏的实质性探底回升可能要到4月份，且生猪产能恢复不确定性仍存，依然面临非洲猪瘟常态化、随时反复、复养成功率不高、散户退出的可能以及商品代母猪生产效率低下的问题，今年上半年生猪存栏均值应低于19年，从而抑制对饲料的需求，且家禽养殖受疫情影响消费下降、大面积亏损，补栏受挫，二季度禽料需求悲观。综上，随着物流缓慢恢复，之前物流受阻、低库存等因素导致补库需求大增带来豆粕成交量的爆发式增长，现货价格上涨，基差大幅走扩。油厂压榨利润良好，养殖行业备货需求增加，国内豆粕现货成交旺盛，叠加港口油厂库存偏低，驱动现货价格上涨。一旦新冠肺炎疫情结束，物流运输恢复至正常水平，下游补库的需求有望增加，豆粕周度成交量预计将维持高位，油厂豆粕库存下滑也将持续，豆粕或将延续反弹走势。
豆粕期货操作建议：豆粕走势以2700一线调整，整体走势调整向上，周期豆粕三次探底，次次不破前低，操作上豆粕以2600-2780之间高抛低吸，站上2800一线坚定做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日白糖行情解读
调整走涨，白糖多单趋势待行，泰国前期的干旱造成其食糖减产三到四成，直接加重了国际食糖市场贸易流的紧张。巴西榨季进入尾声，出口阶段性降低。印度在国际糖价超过14—15美分/磅后，预期的出口放大并没有明显见到，而且正在生产中的泰国和印度的减产幅度还在扩大。国际食糖市场贸易流更加紧张，而且中长期供应结构上出现了实质性的利多因素，近日印度爆发了蝗虫灾害，再度令多头情绪高昂。外糖不断刷新高位给了国内市场很大的底气和信心。我国进口糖的价格和走私价格都随之提升，加上国内疫情的影响，一季度的进口和走私预计会降低20万吨以上。食糖是个带有消费需求刚性的品种，近年来的总消费维持稳定，前两年的民用消费因为健康饮食观念的兴起而受到抑制，但工业消费的增长弥补了民用消费的减少。疫情对食糖消费的影响是多样性的，对民用消费的影响主要是暂停外出后，外出用餐、食品饮料以及各种含糖食品的采购都停滞。虽然家里厨房更加忙碌，蛋糕面包各式餐点轮番尝试，但外部需求大减，食品行业中游和下游都停业关门，所以民用终端销售量还是降低的。后期被压抑的外出聚餐会阶段性增多，但只是会在初期增长明显，随后恢复至正常水平。工业消费喜忧参半，停工期间的采购和运输几乎完全停滞，但医药卫生行业对食糖的需求量大增，所以工业需求个别行业增长较多，但整体还是因停工而停滞。随着疫情的缓和，企业的采购和运输也会更加顺畅，下个月供应压力即将过去，从而进入消费季节，需求会逐渐回归正轨。疫情进入最后的攻坚阶段，食糖行业最艰难的阶段也已经过去，对于5月合约，食糖的需求还未恢复至正常水平，二季度还有进口关税放开后进口成本大降的压力，所以5月合约有更多的政策制约。9月合约对应的是夏季消费高峰，牛市阶段远期合约更加乐观。
白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5700-5670之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利 。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日菜油行情解析
油脂领头羊菜油强势来袭，上周全国油厂开机率基本恢复至正常水平，达到51%，随后两周开机率可能继续小幅上升至52%—53%。开机率上升之际，我们观察到全国油脂和豆粕库存表现截然不同，油脂库存快速上升，豆粕库存始终不见上升，究其原因主要有两点：一是疫情对豆油和豆粕终端消费影响不同。疫情减少餐饮消费，油脂消费量降低30万吨/月；而禽畜春节前后出现压栏现象，豆粕需求反而得到提升。二是豆油和豆粕渠道库存水平不同。春节前油脂价格坚挺，导致渠道备货意愿大增，而双粕价格低迷，渠道库存水平极低，在疫情期间由于交通不畅，更是加剧了渠道库存不足带来的影响。因而我们看到目前的迹象是：同样的压榨大豆量，菜油库存快速增加，豆粕则持续低库存。投资者对油脂市场的悲观情绪较重，现货市场也处于“冰冻”状态，但我们认为情绪仅仅是短暂的，油脂的春天可能很快到来。菜油快速累库存是打压市场的最大因素。但我们认为不能只看表面：第一，随着全国形势的逐步稳定，人员流动加快，油脂消费也将同比上升，预计3月中下旬就可能基本恢复至正常水平的消费，从1月底至3月中下旬，预计全年菜油消费减少50万—60万吨，如果计算全国大豆压榨延迟，供给量也大约减少45万吨，因而从年度供需角度看，疫情影响不大；第二，当前豆油库存快速上升主要原因在于此前渠道库存较大，这段时间以消耗渠道库存为主，造成商业库存的增加，后期消费正常以后，渠道也需要“补库”，因此库存预计未来2周内会出现下降；第三，东南亚棕榈油炒作可能重来，尤其是印度尼西亚2019年7月、8月的干旱，减产影响将在3月体现，届时油脂的“春天”可能就会到来。
菜油期货操作建议：菜油整体上扬，走势强势，结合后期供需，油脂板块有望调整上扬，操作上背靠周线支撑7420-7380操作多单，滚动向上操作，逐渐移动移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日PTA行情解析
PTA短期震荡调整，上扬趋势不变。新冠状疫情在海外扩张影响，市场恐慌情绪增加，隔夜原油走弱，日内受沙特能源大臣讲话及天津疫苗消息影响小幅上涨。基本面PTA短期受供需矛盾影响，部分装置主动采取降负荷操作，目前整体开工率略有回落，库存维持高位难以消化。下游聚酯开工率小幅回升至61.5%，终端制造业会升值24%，下旬随着企业进一步复工，需求或进一步增加，叠加PTA加工费较低，或限制价格下跌空间，但供需压力限制涨幅。终端织机负荷提升较慢，工厂需求仍有待恢复，而聚酯及PTA开工持稳，产业链去库进度较慢，而外部新冠疫情扩散，宏观系统性风险较大，但低加工费给予适当支撑，短期市场谨慎对待，关注需求恢复情况，但由于季节性及疫情影响，PTA社会库存激增。据了解，目前社会库存已经突破200万吨，较节前增加50万吨左右。事实上，由于每年一季度处于季节性累库周期，今年春节期间累库本就在市场预期中，而往年随着节后下游开工，累库压力会逐步释放，但今年由于新冠肺炎疫情影响，各地防疫措施不断升级，下游开工普遍推迟，加之PTA供应保持相对韧性，以致市场累库超预期。此外，由于疫情影响，交通管控较严，物流受限，加之需求较弱，PTA工厂库存积压较为严重。一方面，由于物流影响，聚酯工厂辅料库存告急，产成品库存积压；另一方面，员工到岗缓慢，即便返岗也需要隔离，以致聚酯负荷恢复有限。不过，物流正在逐步改善，加之各地出台推进企业积极复工措施，3月聚酯负荷将有所提升。
PTA期货操作建议：PTA走势调整走强，缺口回补力度由于现货供需逐渐扩大，操作上封底做多上方看5000整数关口。操作上背靠日线10日均线4250-4150支撑操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年2月28日鸡蛋行情解析
鸡蛋多空势力旗鼓相当，大连鸡蛋主力2005合约小幅高开后，在多头增仓推动下，期价振荡走高。随后，空头借机增仓打压，期价受阻回落，但下方多头抵抗较强，伴随着持仓量的稳步增加，多空展开激烈争夺。午后，部分多头离场，期价振荡回落。至尾盘，日内以小幅上涨报收。交易所多空排行榜前20席位数据显示，2005合约出现多、空同增态势。其中，多头增持2070张，空头增持1719张，多头增持幅度相对较大。具体来看，2005合约多头前20席位中，增持多单的席位有11个。其中，中信期货席位和徽商期货席位增持幅度在1000张附近，其余席位增持幅度在800张以内。减持多单的9个席位中，海通期货席位减持略超过1000张，其余席位减持幅度集中在600张以内。在空头前20席位中，增持空单的席位有12个。其中，增持幅度超过500张的席位有5个，但最高不超过1000张。减持空单的8个席位中，减持幅度超过500张的席位有2个。其中，东方财富(300059,股吧)席位减持略超过1000张。当日多空排行榜前20席位中，有7个席位在持仓上做出多、空同向调整操作。相反，位居空头排行榜首的永安期货席位，当日在增持66张多单的同时增持227张空单，净空单增加至4505张；华安期货席位在增持289张多单的同时增持629张空单，净空单增加至1500张，然当日多空排行榜前20主力席位中，多头增持幅度相对较大，但从席位间主力持仓调整方向和力度上看，多空力量难分胜负，后市期价或趋于振荡。
鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠3250-3600之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！
