2020年1月17日螺纹行情解析
螺纹调整继续介入多单，走势渐起，终端韧性十足，2019年，房地产销售端和投资端都超出了此前市场的普遍预期。临近年底，房地产销售面积增速修复至0，投资完成额增速保持在10%左右。目前来看，2019年地产的超预期表现主要得益于两点，一是在低利率和房价持续上涨的背景下，老百姓有能力和意愿来持续购买房产，这使得房地产销售表现非常稳定。二是在连续的信用收紧背景下，房地产开发周期被拉长，导致在本轮周期的下降阶段，投资在以非常平缓的斜率下滑。由于利率处于低位，一线城市需求被持续压制，房价仍然保持相对稳定的背景下，销售下滑可能很难在2020年上半年显现。供应面进一步宽松，叠加钢厂向下游压货，社会库存加速累积，增幅高于去年同期25万吨，总库存超过去年同期10%。总体来看，临近春节，需求加速走弱，但是产量回落慢于去年同期，加上北材南下资源的冲击，钢材库存累积超过市场普遍预期，这也是造成现货上涨受到压制的原因。但是受市场对年后预期的支撑，期货价格仍然保持窄幅振荡格局。目前螺纹钢供需整体矛盾并不明显，而年后受地产韧性影响，复工进度预计保持正常，这将在一定程度上为螺纹钢价格提供向上机会。
螺纹期货操作建议：螺纹走势小幅调整，以日线支撑为主，但近期现货受春节影响，小幅下滑，短空长多介入，操作上以3620-3450高抛低吸，站上3650附近坚定做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日焦炭行情解析
焦炭震荡调整，多单走强，核心逻辑：主产地方面，受近期雨雪天气的影响，产地运输受限，一方面阻碍原煤调出，供给减量，另一方面也导致部分煤矿出现顶仓现象。天气预报显示3-5天内主产地的降雪天气将有所缓解，预计产地煤价年前仍已稳为主。港口方面，受库存去化显著，发运量低位的支撑，贸易商报价坚挺，但下游电厂春节前后仍以去库为主，需求没有显著释放，港口呈现供需双弱格局。受近期港口煤价反弹的影响，发运倒挂的情况有所缓解，若春节后需求恢复偏弱，导致坑口煤价再度下行，则在发运量回升的影响下，北港将再度累库，限制煤价反弹的高度；相反，若节后需求恢复力度尚可，在目前中下游库存去化显著的背景下，节后的电厂补库或将造成一定的供需缺口。焦炭市场稳中偏强运行，整体心态积极，提涨范围进一步扩大。山西仍是重污染天气预警为主，山东临沂地区焦企限产力度进一步加强，三家焦企核定产能420万吨，后续将长期保持限产状态。焦企出货情况较好，订单状况良好，多数库存处于中低位水平。下游钢厂拿货相对积极，部分焦炭库存偏低，多数钢厂已接受焦企提涨。贸易商活跃度上升，询货积极性增强，但采购依旧相对谨慎。预计焦炭价格或稳中偏涨。
焦炭期货操作建议，焦炭承压调整，多单逐渐转换，操作上注意高抛低吸把握节奏以1885-1810之间操作即可，把握区间利润，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日沪镍行情解析
沪镍回补完缺口，调整走涨，LME跌破14000美元，沪镍主力合约亦失守11万元关口。近期原生镍基本面偏弱格局仍在延续，镍价缺乏连续走强的动力。短期镍价仍将呈震荡走势。供应方面来看，由于主流镍铁厂在12月及1月份均有减产计划，国内红土镍矿供应暂未出现短缺。从镍铁方面来看，目前国内高镍铁主流成交价围绕960-970元/镍点附近运行，处于连续下跌当中。不锈钢厂方面对于国内高镍铁存在明显超预期备货，部分采购方之前表示已备货至2月底。因此不锈钢厂目前压价意愿仍然较强，虽然部分高成本镍铁厂出货意愿较弱，但部分低成本大型镍铁厂低价让利去库存意愿明显，因此目前镍铁市场供需双方仍处在博弈当中。精镍方面来看，目前全球精镍去库明显放缓，LME库存近一个月连续增加至17.3万吨上方，国内精镍显性库存连续持稳8万吨上方，年内库存波动幅度较小。需求端来看，不锈钢价格连续下挫，因供需矛盾继续加重。镍市基本面偏弱的格局仍维持，但已有所改善：主流镍铁厂12月和1月均减产运行加上近期价格低位刺激钢厂采购，镍生铁行业的库存压力和出货压力已有减轻，成本的支撑令镍铁表现稳定。短期虽没有推动镍价继续反弹的因素，但目前镍下方仍存在一定支撑。预计镍价或将继续维持震荡走势，建议节前暂观望为主。
沪镍期货操作建议：沪镍走势近期洗盘调整， 周线支撑强劲，行情有望调整走强， 背靠周线附近操作多单，滚动上扬操作，压力看日线40日均线压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日燃油行情解析
燃油空单减持，多单逐渐上扬，上海燃料油期货主力2005合约高开后，受空头增仓影响，期价有所走弱，但随后多头的增仓推动使得期价得以止跌反弹，但缺乏进一步推动的力量，叠加部分多头获利回吐，期价振荡走弱。之后，空头借机离场，与多头再度增仓相互影响，期价止跌回升，日内以涨势报收。交易所多空排行榜前20名席位数据显示，2005合约出现多减空增态势。其中，多头减持11564张，空头增持1777张，净空单增加至47805张。具体来看，2005合约前20名多头席位中，增持多单的席位有13个，除了永安期货席位增持3927张多单表现较为突出，其余席位增持幅度集中在1200张以内，部分席位仅做小幅度调整。值得注意的是，位居多头排行榜首的永安期货席位，当日在大幅增持3927张多单的同时减持334张空单，持仓由净空转为净多1781张，持多单的7个席位中，减持幅度超过2000张的席位有4个。通过观察主力持仓动向，当日多空排行榜前20名主力席位中，整体呈多减空增态势。从席位间主力持仓调整方向和力度上看，空头力量占优，后市期价反弹或面临较大阻力。
燃油期货操作建议：燃油调整走强，根据原油行情，燃油紧随其后，操作上，背靠10日均线操作多单，获利稳步移动保护，压力看前期点，终极目标看上方区间压力即可。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日原油行情解读
原油日线牛熊线调整，多空双调整，据EIA数据，2019年9月，美国石油出口量比进口量高8.9万桶/日，这是美国自1949年开始汇总石油进出口数字以来，首个月份录得净出口量为正数。在10月份，美国连续第二个月成为石油净出口国。这一结果得益于页岩行业的浪潮，美国原油产量激增，使美国对原油进口的依赖减少。EIA预测，美国石油净出口量(出口量和进口量之差)将继续增加，2020年平均净出口达到75.1万桶/日。美国自中东地区进口数据：从这两个国家的进口量可不小，当然，支持特朗普观点的分析师还能拿出另一项确凿的数据——当前美国从霍尔木兹海峡的原油进口量仅占其总进口量的10%。根据EIA数据，美国从沙特、伊拉克、科威特和阿联酋这四个波斯湾沿岸国家进口的原油最多，总量达到87.5万桶/日。其中从沙特进口的原油总量更是高达41.9万桶/日，从伊拉克进口的原油总量也达到25.2万桶/日。事实上，美国必须依赖沙特的原油进口还有另一考量。上周，欧佩克秘书长巴尔金多表示，欧佩克的剩余石油产能为300-350万桶/日，其中三分之二由海湾国家贡献。美国的原油生产更像是是按时生产、按需生产，页岩油的生产过程决定了该行业不能迅速增加产量。也就是说，如果发生一些外部事件，令美国突然无法进口任何石油，美国并不能仅靠国内的石油过活。目前美国的炼油厂很多是上世纪末建成的，当时世界范围内重质油供应充足并且价格便宜，所以美国作为当时的石油进口大国，在墨西哥湾沿岸布局了大量炼制重质石油和中质石油的炼油厂。
原油期货操作建议：原油近期受国际影响，多空强势转换，上升区间内高抛低吸为主，国内原油在450-530之间介入，多空转换，滚动操作，获利逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈利自负】
2020年1月17日棉花行情解读
棉花周线承压消耗库存，进一步上扬暂时蓄力，市场期待已久的中美经贸磋商终于取得进展。中方关于中美第一阶段经贸协议的声明显示，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。数据显示，2019年1—11月，我国纺织品服装累计出口额为2468.823亿美元，同比下降2.79%，其中纺织品累计出口额为1092.631亿美元，同比下降0.03%；服装累计出口额为1376.192亿美元，同比下降4.87%。而近期棉花价格持续走高，形成期现联动局面，以新疆地区棉花价格为例，自去年12月下旬以来，价格上涨接近700元/吨，但对应国内C32S普配纱线价格几乎没有变化。以郑棉盘面价格计算的纺企理论利润已经亏损超过500元/吨，处于近几年的最低水平。同时坯布价格变动仍不明显，涤纶短纤因年终需求疲弱影响涨幅有限。自去年以来仓单数量持续增加，截至1月13日，郑棉注册仓单超3万张，此外，去年11月商业库存接近450万吨，创下历史同期最高水平。虽然从绝对增量来看，去年11月库存较去年9月增加约229万吨，较过去三年同期增量要小，但绝对库存下，阶段性现货压力偏大。郑棉自去年12月25日后一路上行创下半年新高，资金持续进入市场，盘面则不断突破关键压力位，在此情况下，市场做多情绪逐渐高涨。长期来看，国储库存不足200万吨，每年国内面临接近250万吨的产销缺口，需要大量进口来补充国内供应，国内棉市有望支撑起全球棉价。
棉花期货操作建议：棉花走势上整体突破，量能逐渐增加，但周线承压小幅承压，操作上以14400-13800高抛低吸，站稳14500一线，坚定做多，滚动操作，获利逐渐移动止盈保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日橡胶行情解读
年关将至，橡胶调整走强趋势不变，东南亚低产期到来，过去的一年，东南亚橡胶园备受真菌性病害侵袭，且存在持续蔓延扩大的潜在威胁。据估算，该病已在印尼影响了38万公顷，泰国影响了5.2万公顷，马来西亚影响了0.5万公顷，由此导致2019年泰国、印尼和马来西亚的橡胶产量合计减少80万吨左右。除了病害削减胶水产出外，处于旱季阶段的东南亚诸国产胶量将呈现季节性下滑趋势。近期泰国中北部旱情持续加剧，继续割胶或影响橡胶树的正常生长，导致落叶现象发生。虽说该国中北部的橡胶种植面积和产量占比仅为10%—15%，但如果旱情持续并诱发大面积落叶的话，则可能削减下一轮割胶季的产量。此外，目前我国云南和海南天胶主产区已经停割，全乳胶供应显著减少。而旱情因素或令泰国、印尼和马来西亚也提前进入停割期。阶段性供应低谷期来临将增强胶市供应端偏紧预期。下游需求好于预期，受高基数以及购置税优惠退出影响，2019年国内新车产销数据不太“美妙”，整体下滑态势明显。由于处在季节性供应低谷期，胶市供应端偏紧预期增强，同时下游车市消费数据好于预期，有助于改善沪胶供需结构。在宏观环境持续偏暖的背景下，预计沪胶2005合约调整空间有限，有望维持振荡偏强的走势。
橡胶期货操作建议： 橡胶走势调整向上， 多单逢底逐渐加仓， 橡胶背靠小时线20日均线操作多单，上方滚动操作看区间压力即可。站上此位有望反转走涨，多单滚动操作。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日豆粕行情解读
豆粕近空远多，套利操作， 横盘近一个多月后，近日豆粕期价跌破前期振荡区间，其中M2005合约跌至2650元/吨附近，M2009合约跌至2750元/吨附近，背后的原因也不难理解：中美经贸磋商达成第一阶段协议，利多逐步被市场消化。同时，巴西大豆丰产已成定局，CBOT大豆上行乏力，油脂基本面仍然偏强，叠加季节性的供需特点，油脂整体呈现高位振荡态势，折算下来M2005合约成本在较长时间里低于2700元/吨。目前，国内大豆及豆粕库存水平不高，进口大豆库存不到400万吨，豆粕库存不到60万吨，均处于历年来的低位。但2019年四季度和2020年一季度国内大豆到港量较大，同比增加20%，油厂压榨量也恢复至高位，而现货及远月基差均处于历年低位且是负值，在下游需求步入淡季的情况下，豆粕价格回归成本已是必然，目前M2005合约已经跌至成本线附近。前期炒作的生猪存栏恢复渐渐失去声音，主要是启动时间点过早，只能以反弹对待。如果我们认为2019年四季度生猪存栏见底，则猪饲料需求拐点起码要到今年三季度才能见到。中方将采购400亿美元的农产品，大豆肯定是主力军，即增加美国大豆的采购，减少巴西大豆的采购，因此利空较为有限。除非其他品种采购量过低，国家进行政策性采购，可能会加大利空影响。
豆粕期货操作建议：豆粕承压调整，区间支撑2700失守，空头力度逐渐增加， 操作上背靠日线5日均线2720附近操作空单，滚动往下操作， 滚动操作，获利逐渐获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日白糖行情解读
白糖调整走涨，多单逐渐跟进，5月合约运行区间在5793-5898元。制糖集团现货报价稳中有降，总体成交一般，广西糖厂报价区间5830-5940之间。国际糖价延续强势，但已经涨到泰国巴西套保价位，继续上行的阻力或有所加大。国内糖企资金压力不大，在外围市场整体乐观的情形下，挺价意愿较强。但考虑到蔗糖仍处于生产高峰，节前备货结束后，需求向淡，后期关注现货能否在高位稳住。目前市场的预期是食糖贸易救济到期后，关税恢复至此前的50%，这也使得2020年许可证即使发放较早，使用时间也会在5月之后。郑糖近期大幅上涨既有基本面因素，又有资金主动推动的痕迹。国际糖价走高给了国内较乐观的预期，而国内供需或因政策延续性大致平衡，也给了郑糖价格走高的基础。广西压榨进度提前，本榨季广西糖厂提前开榨，导致蔗糖供应量提前释放，再加上目前国内糖源主要以国产糖和进口糖为主，并且年度末进口糖配额几乎用尽，目前的供应主要以国产糖为主，这也使得国内销售数据表现亮眼。最大影响因素仍是政策。国内2019/2020榨季食糖产量预估在1020万吨，较上一榨季减产60万吨左右。其中，北方甜菜糖小幅增产；广西甘蔗产量下滑，但出糖率大幅提高，最终大概率小幅减产；云南因前期天气干旱和虫害原因，或减产20万吨食糖。
白糖期货操作建议：白糖强势突破区间压力，走势调整向上，形态完美展现，白糖结合现货现货，多单未完，操作上背靠日线5日均线操作多单，上方看下一个区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日棕榈油行情解读
棕榈调整有望继续攀登新的高度，棕榈缺口回补涨势不变。印度调降马棕进口关税，在国内植物油低库存的状态下，积极入场采购马棕，提振产地报价大幅走升，加剧棕榈油进口利润倒挂，对连棕形成较强支撑。印度这个植物油进口大国同时也是发展中国家，很难脱离以价格低廉的棕榈油为主的进口结构，棕榈油进口占比高达60%。预计即便传言为真，也不过是多从印尼或马来西亚进口，多进口精炼棕榈油或是毛棕榈油的问题，实质性利空有限。马来西亚BMD毛棕榈油期货周一下跌，受马币走强以及产量降幅小于预期打压，但供应收紧以及印尼和马来西亚生物柴油需求增加对价格构成支撑。指标3月棕榈油合约收盘下跌43马币或1.4%，报每吨3，091马币。据SPPOMA，1月1日-10日马来西亚棕榈油产量环比下降1.47%，单产增0.07%，出油率降0.29%。棕榈油仓单：仓单115000吨，+30000吨。棕榈油2005合约前20名多头465007，-50034，空头369977，-37932，净多持仓为95030，-12102。(单位：手)根据相关机构数据，1月上旬马棕产量下降幅度萎缩，以及印度进口抑制，使得马盘期价承压，不过马棕2019年底库存降至27个月低位，且未来供应偏紧前景犹存，棕榈油价格回调空间有限，整体保持在高位偏强运行。
棕榈期货操作建议：棕榈消息利好，强势上扬，多单趋势确认，但近期印尼船期报价上扬，对棕榈小幅利空，形态上棕榈日线有缺口，操作上，高抛低吸回补6100缺口，缺口回补完毕，坚定做多，滚动操作，获利逐渐移动止盈保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日红枣行情解析
红枣价格承压，承压下滑，红枣盘面价格的下跌，归根到底仍是国内红枣市场供大于需的结果，盘面经过了长期的盘整之后，技术点位的突破促使了红枣价格的大幅下行。我国红枣种植面积自2010年来不断增加，近年来由于红枣价格的大幅下行，种植面积的增长已经较为缓慢，但是由于前期种植的红枣开始不断进入盛果期，未来2-3年内红枣产量仍将处于不断上升的状况。新疆地区的枣树大部分是红枣价格最高的 2010、2011 年前后种植的，目前枣树年龄在 10 年左右，处于盛果期初期，理论上产量仍将大幅增长。由于新疆气候较为稳定，在没有大的天气灾害的情况下，明年红枣产量预期仍将继续上行，因此未来红枣价格仍将承受较大的压力，即使在政府出资托市的情况下，红枣价格也难以出现较大的增幅。今年新疆进行了大规模的托市政策，但是现货红枣价格依旧没有太大的起色，仍处于低位不断调整的状态。在经过了长时间的震荡调整过后，红枣05合约的价格下行突破了关键的技术阻力位，这吸引了空头资金的入场，从而导致了盘面价格的较大下滑。由于春节即将来临，红枣的销售也将有所停滞，短期内现货价格不会出现大幅的变动，现货价格的下跌会导致盘面交割成本的降低，红枣产量的不断增加在2020年可能难以发生大的转变，除非发生大规模的砍伐现象，因此今年红枣价格仍有较大概率不断走低，对于05合约而言在3月后仍有可能会跌破10000元/吨。
红枣期货操作建议：红枣承压下挫，强势跌破支撑，空单继续介入，操作上背靠小时线10750附近介入空单，下方调整看前期低点10000，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日沥青行情解析
沥青调整，区间注意高抛低吸获取区间利润，消费淡季、原材料原油价格下滑、前期预期落地后、多头集中平仓是沥青快速回调的主因。自进入2020年以来，美国和伊朗的冲突升级就一直影响着原油市场。1月3日，美国无人机袭击了伊拉克机场，炸死伊朗圣城旅指挥官卡西姆·苏莱曼尼，以及伊拉克民兵指挥官阿布·马赫迪·穆罕迪斯。紧接着，国际原油迅速反应，快速拉涨，布伦特原油自66美元/桶一度涨至1月6日的70美元/桶，随即又快速降温，并于1月7日跌回67美元/桶，但伊朗与伊拉克方面反应激烈，并快速做出报复行动。1月8日，伊朗向美军在伊拉克的军事基地发射了15枚弹道导弹，国际原油再度快速拉涨，布伦特原油一度涨至71.75美元/桶。但随后，美国与伊朗方面快速地淡化影响，特朗普罕见表态不对伊朗动武，伊朗方面也表示，如果美国不采取进一步行动，伊朗的军事行动将就此结束，油价当日跌幅超4%，冬储开始，沥青现货触底反弹，今年沥青的冬储已经开始，自12月9日东北地区炼厂冬储政策出台后，沥青现货价格正式止跌反弹，消费淡季 库存、开工都偏低，目前正处于沥青绝对的消费淡季，北方地区因严寒、冰雪天气侵袭，道路施工基本已全部停滞，南方地区也因为临近春节，施工进入尾声，实际用量有限。西南地区目前道路施工也处于相对停滞状态。当下时段，沥青厂家开工不高，需求基本停滞，库存偏低，处于供需两淡的格局。
沥青期货操作建议：走势上扬区间内，走势滚动上扬，多单力度逐渐扩大，空单持仓逐渐减退，操作上背靠5日均线操作多单，上方看周线区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年1月17日鸡蛋行情解析
鸡蛋承压逐渐加强，空单有望再创近期新低， 鸡蛋市场季节性规律明显。春节过后，消费转淡，加之猪肉价格回落，鸡蛋价格也将陷入低谷，投资者可适当做空。根据中国畜牧业协会的数据，2019年上半年，国内祖代存栏量突破65万套，同比上涨近7%，存栏相对过剩。需要注意，褐羽蛋鸡的滑液囊支原体类疾病时有发生。一方面，海兰父母代垂直传播；另一方面，商品代大量补栏导致鸡苗急缺，最终扭曲商品代的生产过程。2019年淘汰鸡价格的高点出现在5、7和10月，均为非常规月份。其一，淘汰鸡价格创历史新高引发恐慌性超淘；其二，超淘养殖户和计划补栏的养殖户同入市场抢购鸡苗，刺激鸡苗价格大幅上涨，并最终导致质量下降和开产时点推迟；其三，猪肉价格的持续走高提振白羽肉鸡价格。鸡蛋现货市场仍具备季节性特性，但与往年略有不同。往年，现货价格低点出现在春节之后，均价跌破2.8元/斤，并在中秋节前半个月触及高点。然而，2019年10月猪肉价格的大幅攀升带动鸡蛋价格创出新高，出现罕见的价格双重顶。随后，在国家投放冻储以及东北地区非洲猪瘟再现引发养殖户抛售的情况下，猪肉价格快速回落，鸡蛋价格也在11月回归到4—4.5元/斤的合理水平。
鸡蛋期货操作建议：鸡蛋走势承压下挫，空单力度逐渐加强，随着年后肉蛋市场利好出尽，鸡蛋有望重磅下挫，操作上背靠日线5日均线操作空单，下方看破前低，滚动操作，逐渐移动获利保护 。【本分析仅供参考，盈亏自负】
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