美联储祭出降息100基点的大招之后，美国基准利率回到近零水平，连同量化宽松及流动性注入等其他措施一起，对美元造成打压。

降息抹消了持有美元的收益，削弱美元的投资吸引力。近期金融市场的恐慌性抛售导致交易失常，使得交易员押注美联储将令利率长时间保持在近零水平。在此预期下，美国国债收益率大幅走低，基准10年期美债收益率已跌破1%。

然而，愿意押注美元将长期下跌的人却不多。疫情引发的恐慌重创市场之际，美元的避险及融资需求升高。以美联储紧急降息的力道来看，分析师认为美元周一的下跌不算很大，而且可能只是短暂的。

汇丰银行新兴市场外汇研究部门负责人Paul Mackel表示，如果仔细看，市场反应是参差不齐甚至反应不大。特别是在汇市，美元融资仍然相当紧张。

他说，多种因素支撑着美元，比如投资者逃离剧烈震荡的其他资产涌向美元避险，还有企业在动荡时期以现金为王。每当出现足够大的金融冲击时，全球对流动性和储备货币，也就是美元的争夺都会加剧。

根据交叉货币基差互换，在国际市场借入美元的成本越来越高。周一，日本银行业者以平均水平10倍的价格，展开一个月期的日元与美元互换交易。

从历史上看，只要出现离岸融资紧张，美元现汇就会上涨，这几乎总是在全球不确定性和市场波动的背景下出现，往往会损害非美元经济体的资产负债表。这一次，美元的收益率也高于欧元区或日本。

虽然仓位数据显示，随着欧元/美元利差交易头寸的解除，美元多仓规模已大幅下降，但市场仍在做多美元。

西太平洋银行外汇分析师Sean Callow称，只要投资者对病毒的担忧还在，对美元的需求应该就会保持强劲。

野村预计，美元兑韩元和泰铢将扩大本就已经较大的涨幅，并加码押注新加坡元兑美元将下滑。