行情回顾：

近一周以来伦敦金银大幅上行，欧美股市下滑，美债收益率继续创新低，美元指数跌破95。

本期观点：

1）经济数据。美国2月Markit制造业PMI终值50.7不及预期，ISM制造业PMI录得50.1超预期。美国2月ADP就业人数增加18.3万人，预期增17万人，前值增29.1万人。美国至2月29日当周初请失业金人数为21.6万人，预期21.5万人，前值21.9万人；续请失业金人数为172.9万人，预期173.3万人，前值172.4万人；初请失业金人数四周均值为21.3万人，前值20.975万人。美国劳工部公布2月非农数据，2月季调后非农就业人口增加27.3万人，预期增加17.5万人，前值增加22.5万人，远超预期。失业率为3.5%，前值3.6%，预计3.6%。

2）美联储言论。美联储布拉德：联储愿意采取更多行动以抗击新冠疫情。美联储威廉姆斯：新冠病毒的影响有很大的不确定性，不仅仅是对供应的打击；美联储在对经济的支持中发挥很重要的作用。据CME美联储观察：降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为26.2%，美联储3月降息75个基点至0.25%-0.50%的概率为73.8%；到4月降息50个基点的概率为11.6%，降息75个基点的概率为47.3%，降息100个基点的概率为41.1%。美联储降息预期还在升温。

3）新冠病毒肺炎疫情方面。疫情对国内的影响已基本释放完毕，目前国内市场对疫情得到控制持乐观态度。疫情在欧洲和部分亚洲国家蔓延，市场情绪极度悲观，继续提振金价。

4）金银比价方面。金银比价继续上升，目前在98.7左右的高位，接近历史最高位，这一轮上升主因是黄金避险作用超过了白银，而白银在通缩预期影响下，价格反而有所下跌，金银走势一定程度上出现了分化。

5）行情分析。长期来看，全球经济下行和央行宽松货币政策倾向的大背景没改变，利率下行且处低位，贵金属牛市格局仍将继续。利多因素：疫情的发展，美联储降息预期，利空因素：市场恐高、获利盘离场，通缩压力增大。1550是金价重要支撑位，1700关口周一亚市早盘触及，但能否守住有待考验。

交易策略：

逢低做多思路为主，长线多单继续持有，短线可止盈离场，未入场者观望。