非常时期，一些企业巧妙利用期货市场，不但原材料有保障，还化解了资金难问题，整个产业链也因此被激活，走上有序复工复产之路。

上海纺投贸易有限公司(下称上海纺投)就是这样一家企业。非常时期，我们采取了一些非常措施，都是建立在日常对期货市场的正确认识和合理利用的基础上，平时打好基础，关键时刻回旋的余地就大，应对市场风险的武器也就更多了。上海纺投总经理邱建华告诉记者。

邱建华口中的非常措施之一便是籽棉套模式，即收购环节对棉花资源适时套保，锁定加工利润，按照点价销售的既定方案，节后在期货市场及时进行低位平仓操作。

通过这种模式，上海纺投在2月3日和2月4日棉花期货价格低位，分批为江苏海达纺织平仓了600吨棉花，确保其一个月用棉量。

同时，上海纺投还在低位平仓了300吨棉花，确保了安徽东至双江纺织半个月的用棉量，并为其垫付了400多万元资金，及时通过铁路将棉花发运，为双江纺织及时复工提供了有力支持。

对于湖北等地受疫情影响相对严重的企业，上海纺投则采取了一系列针对性支持举措，包括延长合同履约期限、减免服务费用等。

邱建华称，湖北天门某纺织企业与公司是长期合作伙伴，春节前刚刚从上海纺投订购了700吨新疆棉花，但受疫情影响，湖北省内各类企业复工时间持续推迟，该企业面临较大生产经营压力。为此，我们主动与企业沟通，为其减免了300吨棉花的资金利息，回购了400吨棉花，并承诺为企业及时发运，有效减少了企业损失。

通过利用期货市场进行模式创新，上海纺投不但保证了自身的平稳经营，也为产业链上下游的客户提供了有效解决方案，受到了产业链企业点赞。

上海纺投是上海国资委直属大型国企东方国际集团的全资子公司，其业务主要涉及棉花等大宗商品的进出口、转口贸易等，年经营棉花逾20万吨，年主营业务收入规模近200亿元。由于在利用棉花期货、PTA期货等品种上颇具心得，这家公司在2019年被评为郑州商品交易所首批产业基地。

疫情爆发后，上海纺投业务团队于期货市场2月3日恢复交易之前，便与江苏、安徽、湖北等地多家纺织企业客户进行沟通。

我们发现，大部分企业棉花库存仅可维持一周，且在现货市场停止交易、公路跨省物流受到严格管控等背景下，产业链下游对于棉花采购异常焦虑。随后上海纺投结合市场参与经验，认为郑棉期价在节后存在惯性寻底的可能，但低位同样是采购良机，后市随着疫情的拐点可能也是棉价拐点，故上海纺投据此为一些下游客户定制了各种应对解决方案。上海纺投市场发展部总监汪前进对记者说。

后市一如预期。受疫情影响，节后国内大多数品种价格都大幅探底，棉花期价也不例外，郑棉主力2005合约以跌停收盘，此后一天又大幅低开，创出12130元/吨的近4年新低，不过随后几天市场也出现了修复性反弹行情。

汪前进说，通过籽棉套模式，籽棉收购与期货市场密切联动，提前套保，指导收购，锁定利润，有效规避了新棉集中上市期套保窗口短暂、拥挤的风险。

同时，上海纺投还积极利用好场外市场，通过郑商所综合业务平台依托现有的仓单交易模式，于1月21日通过交易了4493.944吨棉花仓单，并于当日获得逾5000万元流动资金，缓解了资金方面的问题。

据统计，上海纺投于2月3日至2月14日期间累计质押棉花标准仓单44815.517吨，获得流动资金逾4.5亿元，回购仓单22096.233吨。

（文章来源：上海证券报）