2020年3月27日螺纹行情解析
螺纹3630-3150之间宽幅调整， 螺纹钢期货开始出现走弱迹象，我们认为主要基于两方面原因，一是在海外疫情发酵的影响下，海外金融市场出现暴跌，螺纹钢期货存在补跌需求。二是前期螺纹钢期货价格的上涨主要基于对未来需求向好的预期，而本周螺纹钢库存数据出现了春节后的首周回落，盘面亦存在预期兑现后的调整需求。螺纹库存方面，钢厂库存去化加速，社会库存也见顶回落，但去化幅度相较于近年同期偏慢。当前库存绝对量很高，而产量仍有回升空间，后期高库存的压力将持续存在。目前市场对复工的预期仍存，但螺纹顶部受电炉平电成本压制，叠加海外疫情的超预期扩散导致周边商品情绪偏弱。目前成材短期受供应扰动较大，如果产量持续增加，也会延缓去库时间。目前看疫情对钢材需求影响有所体现，欧洲车企大范围停产，利空板材需求，而对螺纹钢需求影响逻辑偏长，主要是板材需求走弱后铁水转产，以及海外铁矿石需求下滑后成本可能下移，铁水废钢价差收窄，导致废钢价格下跌，电炉成本支撑减弱。由于欧美疫情尚未出现拐点，实际影响尚难估算，但正因如此10合约估值也面临重估风险。另外，1季度国内地产数据较差，3季度新开工或受到影响。宏观上，新一期LPR未下调，超出市场预期，体现央行坚持灵活适度的货币政策，节后流动性充裕也支撑了钢材价格，特别是现货资金面宽松缓解了高库存压力。虽然长期看为对冲疫情影响，央行仍会维持宽松货币政策，但“大水漫灌”的可能降低。短期看，由于供需回升速度的错配，预计未来1-2周去库速度维持高位，对现货及05形成支撑，而从废钢及铁矿供需相对偏紧，因此成本支撑仍在，但向上同样面临电炉成本压力。后期建筑工地复工仍有空间，为按期完成工期或尽量少延后工期，建筑工地必将采取赶工措施，而且今年消费旺季将主要体现在4月和5月，消费仍有增长空间，同时钢厂和贸易商挺价意愿较强，对价格形成支撑。但随着钢价的上涨，电炉的利润由亏损200多开始扭亏为盈，产能利用率大幅增加，同时部分地方政府为提高企业复工率要求钢厂复产，钢厂后期供给端的压力将增大。并且因前期期现价格变动节奏不一，螺纹期货曾接近平水，经笔者研究螺纹钢期货上市以来，3月中旬接近平水或升水的螺纹05和10合约基差随后两个月均走强，后期期货将弱于现货。
螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，站稳3650直接看前高，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日焦炭行情解析
焦炭周期承压，下挫趋势依然存在，焦炭价格暂稳运行，市场悲观情绪稍缓。目前大部分地区焦企开工多已恢复至正常水平，在四轮下调后，多数焦化厂已处微利状态，个别超跌资源已进入亏损状态，焦企挺价意向上升。港口集港量良好，港口贸易成交较少、疏港相对低位，港存不断上升。钢厂仍按需采购为主，近期钢厂销售、利润虽有转好，但钢材库存高位、钢厂开工未见明显提升。短期焦炭价格暂稳运行。焦炭市场价格整体报稳，市场成交情况尚可。焦炭价格在四轮下跌后维持低位运行态势，焦化企业处于微利或亏损状态，现阶段挺价心态较强，开工率波动不大，目前焦化企业多以积极出货为主，钢厂仍采取按需采购模式，随着钢材市场走强，钢厂利润有所回升，对焦炭打压力度减弱，市场悲观情绪缓解。另据了解，山东地区3月底前要求压减3家焦化企业180万吨产能，目前相关焦企开始准备关停工作，4月底前仍有产能退出任务。山东2020年焦化去产能任务开启，后期对区域焦炭供应及下游采购或形成一定影响，焦炭市场情绪或有所提振。焦化企业利润大幅下滑，部分焦化企业处于盈亏平衡的边缘，焦化企业挺价意愿较强。但焦化企业当前并未出现主动限产，开工率与前期基本持平，供应端维持稳定。2019 年山东省煤炭消费压减工作任务基本完成，2020 年去产能任务也已展开，按照任务要求3 月份山东省3 家焦化企业合计退出产能180 万吨，4 月份将6 家焦企合计退出产能430 万吨，目前已有部分焦企着手退出。焦化企业出产能，中期焦炭供应有一定收缩，对焦炭有一定的支撑作用。下游钢厂目前仍以刚需采购为主，补库积极性不强，同时港口准一级焦现货价格不断走低，焦炭短期仍偏弱，策略上仍维持逢高做空的操作思路。
焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需，几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1550-1850之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日沪镍行情解析
沪镍走势背靠90000整数关口绝地反击，3月初各行各业复工率达到8-9成，但实际开工率还受到员工到岗，物流通畅程度的影响而有不同的差异。国内形势逐渐有所好转，但国外疫情扩散程度增加，则引发了对于全球经济影响的忧虑加深，大宗商品一度全线出现急挫，而具有外盘定价权的。美联储继2008年金融危机以来首次出现紧急降息措施，各国跟随程度增加，积极财政政策出台，应对盘面不确定性。从宏观影响因素讲，全球经济增速共振放缓持续叠加公卫事件冲击令经济整体的薄弱环节更易受到冲动，因此后续市场走势会在修复预期与冲击中易呈现反复的波动。从供需来看，印尼镍矿石供给下滑在年初并没能提振镍价的走势，系统性下滑叠加对于实质需求阶段性下滑主导了年初以来镍价的震荡偏弱走势。从矿石端来看，较为稳定，近期略有下滑，主要供应源也变为以菲律宾低品位镍为主。从电解镍库存来看，国外电解镍持续增库存，国内因进口窗口不开，国内库存压力不大。菲律宾矿石在雨季后的恢复供应情况；国内电解镍供应及库存变化；下游不锈钢停开工变化和库存消化情况；国内外镍铁产能具体的产能释放和下游消化情况；新能源发展及增速。宏微观共振主导依然是镍波动的主要逻辑，后续公卫事件持续时间与影响程度仍待考量。镍产业链受到不均衡冲击在修复过程中会更注重来自终端需求的反馈。美国财政刺激计划通过，美股大涨，今日早市基本金属普涨，而沪镍却逆势而行向下震荡调整，收跌0.46%。现货市场方面，成交情况较前两日相近，俄镍成交尚可，金川镍成交相对偏弱。升贴水方面，俄镍对沪镍2004合约报升150-250元/吨，早市开盘后，部分贸易商报升100-150元/吨试水，成交情况较好，但是盘面持续下行，因此持货商顺势挺价，低升水报价逐渐减少；第二交易时段，盘价仍处于低位，市场亦有少量贸易商迁仓至05合约贴100-150元左右报价。
沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，整体破位，有望继续下挫至前期低点86500附近，操作上以90000-96000之间高抛低吸为主，短线为主，破位90000直接看前低支撑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日动力煤行情解析
动力煤破位下挫，下挫空间打开，疫情之后上游主产区积极复产，日耗出现反弹，但后劲不足，CCI指数继续下挫，近期由于全球疫情影响，进口煤价大幅下挫偏空，整体来看，由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度快于下游，区域内煤矿价格相比前期有明显的回落，叠加情绪影响，港口现货价格也处于下跌通道之中，目前矛盾还是回归需求端，需要重点关注日耗后续反弹持续性。近期市场消息显示各地进口煤纷纷受限，盘面预计低位震荡为主。多空因素交织，动力煤价格跌幅有所放缓。不过，需求复苏不及预期，且国际市场跌跌不休，动力煤价格依然面临较大的下行压力。尽管多省份公布了年度投资计划，新基建投资预期加速，且央行定向降准，意在改善疫情对国内经济的冲击，恢复企业正常生产秩序。煤炭行业开工率低迷情况已经有所好转，特别是大型煤炭企业恢复满负荷生产。据中国煤炭市场网数据显示，其检测的晋陕蒙地区样本煤矿(总产能15.5亿吨，约占三地总产能70%)产能利用率为82.7%，已经接近往年同期水平。产区供应持续增加，坑口报价回落，部分地区煤价已经跌至2019年年底水平，叠加过路费减免、原油大跌导致成品油价格下挫，且铁路外运成本以及港口港杂费用降低，贸易商可操作空间加大，不过，从电厂反馈的数据来看，需求端复苏并不乐观。截至3月17日，沿海六大电厂煤炭日耗51.82万吨，日耗在50万吨上方有所反复，同比偏低超过20%；3月上旬，全国重点电厂煤炭日耗亦偏低超过14%。需求端表现不及预期，对市场形成较大压力，并且，在下游高库存未出现明显消耗之际，需求端很难带来利多提振。后期，随着取暖用电需求的落幕，煤炭消费重点关注工业用电需求。目前南方电厂受库存限制，采购进口煤并不积极，且北上采购也未有明显增加。短期来看，进口限制对市场影响有限。但是，随着南方钢铁、水泥企业逐渐恢复生产，此前主要以进口煤为原料的工业企业将受到冲击，或不得不加大对产区煤炭的采购。进口端潜在利多因素能否发挥提振作用，具体还需关注疫情过后工业企业的生产动态。
动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠535-550附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日原油行情解读
原油延续反弹走势，逢低继续布局多单，美国派出代表与沙特就暂停价格战进行谈判，原油价格从基本面获得支撑上涨。美联储宣布广泛新措施来支持经济，包括了开放式的资产购买，扩大货币市场流动性便利规模。此外，美国通过2万亿美元规模的刺激政策，受此影响，金融市场恐慌暂时得到有效控制。而从绝对价格角度看，原油继续下跌空间也已经不大。美国可能干预沙特打价格战，为了争取美国石油产区的选票，美国总统可能会进一步干预和阻止油价的持续下跌。另外，中东地区地缘局势问题，一旦爆发，也可能刺激油价短期的快速反弹。全球疫情如果逐步能够得到有效控制，也将提振油价的反弹。总体看：预计2季度美国WTI原油期货可能在17美元/桶-37美元/桶区间宽幅震荡运行。短期内，市场对美国经济刺激法案充满期望，一定程度上对油价有所提振，但供给严重过剩的格局未改，油价始终面临较大下行压力，短期内油市多空因素并存，或以震荡调整为主。美国总统政府宣布了从国内生产商购买约7700万桶石油的计划，以补充美国的战略石油储备。而随着原油保本价格上升至68美元/桶，油价下跌给美国页岩油带来的打击不比其他产油国少。毕竟，石油和天然气约占美国国内生产总值的7%，超过1000万美国人在能源行业工作。作为一个主要的石油出口国，俄罗斯也感受到了油价下跌的压力。本月早些时候，该国财政部表示，原油过剩可能会使预算出现缺口。受国内需求逐步恢复、汇率、运费飚增等因素影响，近期内盘原油表现强于外盘，今日或延续反弹节奏。API数据早间出炉，利多原油，原油短线拉升目前徘徊于25下方，技术面原油处于24底部趋势支撑，上方25压力形成三角区间，选择方向即将来临，所以我们判定后市会有大行情出现，个人观点早间数据利多。
原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意240-295之间高抛低吸滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】
2020年3月27日黄金白银行情解析
黄金白银调整走涨趋势依然存在，美联储无限量购买美国国债和抵押贷款支持证券对黄金来说是一个潜在的“游戏规则改变者”，投资者应该趁下跌的机会买进黄金。美联储为给遭受新冠疫情重创的经济止血，其行动力度比2008年金融危机期间“更加激进”。受潜在的新一轮刺激措施影响，周二现货黄金价格一度涨5%，就此高盛集团表示，金价可能正处于拐点，已经到了买进的时机。接近零利率、市场不确定性和持续的流动性注入，为黄金和白银提供了上涨的条件。指标现货金飙升，但涨幅不及美国期金，这一迹象表明，市场担心航空旅行限制和贵金属炼厂关闭将影响黄金运往美国，以满足合约交割要求。世界上最大的三家黄金炼厂表示，受疫情影响，他们已暂停在瑞士的生产至少一周，这也给金价带去提振。海外风险事件的延续性并不可知，我们有低估疫情在海外传播的可能性，海外和国内不一样的一点是储蓄率极低，虽然全球央行放水，但是中小型的企业以及个人的流动性问题，可能会在后续市场中进行爆发，有几率重演2008年的行情；如果重演2008年行情，则意味着白银下方的空间极难判断，不要认为跌停后就是底，2008年峰值回撤了60%，2020年高点回撤30%可能也是可以接受的；金银比突破前高了有再创新高的可能性，黄金本质上是纯金融品，工业需求占比不足4%，而且主要是存量市场，重要伴生品是铜；白银是半金融半工业品，工业需求50%投资需求50%，表观库存庞大，主要是流量市场，重要伴生品是铅锌。
白银期货操作建议：近期受疫情及其国际力量影响，白银走势调整，整体破位下挫，操作波段以4000-3210之间高抛低吸，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日棉花行情解读
棉花触底反弹， 多单上扬，贸易方面，近几周美国棉花出口继续保持快速增长，但上周装运速度放缓引起市场关注。美国出口货物在休斯顿(得克萨斯州)港关闭后的过去几天下降，上周美棉取消的数量达到了一个很高的水平。由于贸易流动缓慢，集装箱和设备稀缺，棉花物流业务开始出现问题。不过，如果美国港口长期关闭，对亚洲国家的棉花进口和供应也将造成影响，据中国海关总署最新统计数据显示，2020 年1-2 月，我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20.0%。预计3、4 月份出口数据也将非常悲观。国内消费方面也很差，1-2 月份，社会消费品零售总额同比名义下降20.5%，其中服装鞋帽、针纺织品类零售额同比下降30.9%。长时间来看目前5 月合约价格是历史价格上非常低的位置，长期价值投资者且有充足保证金的客户可以考虑逐步入场。短期内市场走势仍受宏观情绪氛围影响较大，虽然昨天美股以及美棉价格大涨带动郑棉价格也涨停，供应端，USDA报告调高巴西棉产量；展望论坛预计美棉新年度减产；印度棉花收购超7成，MSP收购进度较快；新疆棉花加工近尾声，中棉协调查显示新年度植棉面积下滑5.03%。需求端，USDA继续调低中国棉花消费量；中国、印度政府采购，阶段性增加储备需求；中国疫情进入下半场，海外疫情呈爆发态势，纺织服装内需及出口有待观察；郑棉仓单+预报整体趋减，下游纱线价格趋弱。综合分析，全球经济面临疫情考验，外贸订单忧虑增加，宏观刺激与产业孱弱矛盾，郑棉或震荡筑底。关注政策支持及疫情发展。针对郑棉跌破10000元/吨关口，疆内加工企业大多采取不报价、不销售、抓紧移库的策略，一是目前现货价格与皮棉综合成本倒挂超2500元/吨(机采棉)；二是公铁运输费用大幅下滑，棉花移库占压资金减少；三是疆内监管库、交割库棉满为患，销售压力突出；四是积极采取质押融资等方式缓解还贷压力。
棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以11000-10400之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27的橡胶行情解读
橡胶走势调整向上，触底反弹，国内需求逐渐恢复，国外需求因疫情增长继续趋弱且逐渐显现。国内需求在恢复但速度较慢，主要由于全球疫情影响，经济全球化下中国不可能独善其身，外贸出口受到压制，国外主要轮胎厂、汽车制造厂也因疫情短期关闭，汽车零部件制造商也逐步停工，因此需求疲软逐步显现(当然前期价格下降已反映)，整体需求有压力。东南亚产胶国虽进入低产季但需求下滑幅度更大。ANRPC产胶国自3月进入割胶淡季以来，产量出现下滑，供应端出现收缩，橡胶价格却大幅下跌，主要是消费量下跌幅度大于产量下跌幅度，导致供需过剩，自2019年12月，供应量与消费量差值逐步增大，在3月初国外疫情爆发背景下，供需过剩现象暂无改观迹象，据ANRPC，近期下调全球天然橡胶产量与消费量，预计2020年全球产量同比增长2.7%达到1417万吨，疫情导致泰国出口短期收紧，中长期影响不大。从疫情数据来看，马来西亚是产胶国里最严重的国家，马来政府宣布自3月18日至4月14日全国实施行动管制令，马来西亚五大天然橡胶工厂已关闭四家，槟城港封闭，不再接受泰国货物过境，受此影响，泰南，沙墩，董里的货物暂时无法装运。目前橡胶处于空头趋势，疫情对需求的影响大于预期；虽然国内疫情已经好转，影响逐渐减小，但随着海外下游工厂的关闭，天然橡胶的全球消费量或仍下降，且具体影响时间未可知；国内的各类措施的具体效果目前未体现，复工复产的效果仍需验证。
橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9700-10300之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日豆粕行情解读
豆粕供需偏紧， 上扬走势不变， 国内连粕在近期出现了与美豆联动性减弱的现象，或许在于巴西大豆升水不断增加以及国内油脂基差大减，在短期内造成了国内豆粕对美盘大豆跟涨不跟跌的情况。因此对于连粕我们近期着重关注其自身基本面的变化情况。国内市场目前处于疫情的后防控时期，生产生活已基本步入正轨，产业链运转基本恢复正常，但近期进口大豆到港量不足引发的油厂缺豆停机的现象成为本月豆粕价格走势的核心驱动，叠加下游饲企复工，成交量有所回暖，库存处于低位，近月合约在期限回归的逻辑下，短期内存在较强支撑，期价偏强震荡为主。进入四月我们预计禽类饲料需求或产生阶段性提振，但需要关注四月大豆到港量是否可以如期回升。长期来看在后续到港量增加，供应充足的情况下，主要矛盾落脚于需求端养殖业的存栏恢复情况，利润驱动叠加政策刺激，我们认为依然存在恢复的预期，但恢复进度或进一步延后，目前期价单边趋势性上涨驱动仍未形成。由于疫情原因使原油及商品价格下挫，间接恶化了巴西汇率，这使得南美大豆的榨利更加优于美豆，中国油厂因此持续采购巴西大豆，且加快了采购步伐，截至目前巴西大豆的销售进度已超过60%，高于去年同期水平。考虑到疫情影响后禽类恢复养殖的时间较为集中，因此饲料补库的时间或也只是集中在两周左右的时间内，之后随着肉鸡长成集中宰杀，市场上短期内供应充足，其价格或也将有所下降，养殖户采购鸡苗的意愿也将随之减弱。养殖端能否形成长期的利多驱动仍然要关注生猪复养与补栏的进展情况。
豆粕期货操作建议：豆粕强势突破压力，整体走势调整向上，操作上豆粕背靠3800-3830操作多单，上方压力看前高3050关口附近，突破直接看前高，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日白糖行情解读
白糖调整基本结束，下挫空间有限， 印度卫生专家警告称，该国疫情大流行可能即将来临。因此，印度当局实施了旅行限制，且禁止举行婚礼或宗教活动等大型聚会，这减少该国的国内食糖需求量。印度糖业正处于危机之中。由于食糖出口受限，且该国需求量正在下降，导致该国糖厂无法向农民支付蔗款。受新冠病毒弥漫全球的忧虑影响仍在继续影响外，沙特和俄罗斯为争抢原油市场份额导致供应过剩，原油重挫跌破30美元周内触及20美元/桶，以至于巴西甘蔗糖生产前景积极，食糖产量锐增预期强烈，巴西20/21榨季食糖产量预计达3000-3310，20/21全球供需缺口缩小或平衡乃至向过剩转变，原糖重挫的同时，巴西雷亚尔汇率贬值持续增大也将促进巴西糖出口制约原糖价格。国内糖市本周受原糖下挫加大影响，期现价格共振下跌，现货下挫5600一线，期价周内下挫5500下方运行，基差较强。目前疫情影响关注外部输入的影响，不过国内控制较好，复产复工已经全面进行，消费需求或得到提振，不过从1-2月含糖食品产量来看，同比大幅下降说明食糖需求已经受到较大影响，后期能否恢复或增长需要看疫情对国内消费的长远影响。一名印度糖业高级官员表示，由于受新冠病毒疫情影响，国际糖价下跌导致该国糖厂食糖出口无利可图。因此，预计印度2019/20榨季食糖出口量或为450万吨，较此前预估减少近1/5。印度食糖出口下降或将支撑国际糖价，并给巴西等竞争主产国增加出口的机会。目前国际糖价已从2月12日的高点下跌近1/3。
白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5430-5400之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日棕榈行情解析
棕榈触底反弹，调整走涨，马来西亚BMD毛棕榈油期货23日收盘较前一日小幅下跌，近期还是维持震荡调整趋势，对马来西亚政府对疫情控制的措施影响以及油价崩跌的担忧限制走势。基准6月棕榈油合约收盘下跌1马币或-0.04%，报每吨2,283马币。马来西亚棕榈油4月船期CNF575元，完税成本4955，对2005的进口利润为-271元/吨2. 根据对冲研投讯：马来西亚棕榈油行业监管机构周一表示，由于越来越多的国家为抗击新型冠状病毒疫情而实施封锁，近期棕榈油需求锐减的局面将贯穿2020年上半年。快速扩散的肺炎疫情已经令全球感染人数增至逾35万人，死亡人数超过1.5万，全球各国效仿中国做法，对社区或边境实施封锁。棕榈油2005合约24日形成日线双底支撑，期价上涨，受疫情影响，基本面短期支撑力度不足。供应端：国内方面近期港口总库存有所下降，但还是处于高位，且进口利润大幅下降，国内棕榈油买船数仍较少，预计后期库存会有所下滑。近期的影响主要来至于需求端。需求端：国内的疫情逐渐好转，餐饮业陆续开工，需求有所缓和，成交量有所上升，豆油受到巴西和阿根廷港口运输的影响，豆油价格上涨，利于棕榈油的替代消费。整体而言：对短期的价格形成一定支撑。但原油的价格下跌不利于生物柴油的替代消费。国际方面全球疫情的还存在不确定性，马来西亚棕榈油出口量下降，在双重影响下，整体需求较弱。风险主要关注全球疫情情况和原油未来走势。技术上，P2005合约冲破10日均线，MACD金叉形成，红柱出现，短期出现反弹。美国豆油和原油期货反弹，将提振马来西亚毛棕榈油期货市场早盘表现强势，有很多行业都已经复工，需求逐步恢复，从油脂类的走势上保留豆油、棕榈油、菜油近期都连续下跌创出新低，原因是对油脂类需求比较旺盛的餐饮业复工缓慢，因为对餐饮业复工最开始是不开放堂食。
棕榈期货操作建议：棕榈走势整体反弹向上，走势较强，小时线有突破上扬信号，操作上背靠小时线10日均线4650-4620附近操作多单，上方先看整数缺口处，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日红枣行情解析
红枣周期受力，调整下探， 现货方面，产地红枣价格弱稳，受疫情影响，各地加工受到限制，现货交易冷清，终端需求不强，部分经销商优质红零借货心理较强，优质优价，利好红枣现货市场，在疫情带来的恐慌情绪未得到缓解之前，预计红枣恢复正常生产后价格整体稳中偏弱运行。海外疫情仍是影响风险资产的主要方面，中国开始防输入型病例，红枣期货跟随商品整体多空情绪摇摆。中期行情来看，红枣供需宽松格局难改，但是短期存在结构性矛盾，目前大部分库存为通货，受制于复工不足加工速度慢，目前分级枣(包含一级枣)数量有限，对盘面形成支撑，预计随着复工的逐步进行，该矛盾会得到缓解。考虑极限仓单成本空间预估(大致对应上，盘面一级对应新疆一级，沧州特级，盘面二级对应新疆二级，沧州一级)，短期10000元/吨存在较强支撑，4-5月初花期关注天气情况，5月后关注端午节旺季补库情况。本周红枣价格维持震荡下行的走势，但整体波动不大，从技术上而言，红枣价格继续下行的趋势没有被改变，短期来看仍有较大概率继续下滑。目前国内疫情虽然有大幅好转，但是红枣各地仍然没有全面复工，部分销区复工进度较慢，这使得现货成交较为冷清，同时加工厂需求有所减弱。2 月上游红枣的停售使得果农和贸易商手中的库存有所积压，如果下游全面复工需要进入4 月才能有所实现，那么累计2 个月的销售放缓将使得现货价格出现进一步的下调。在今年4 月寒潮对大宗果树没有影响的情况下，鲜果的产量上升将对干货红枣价格形成进一步的冲击，红枣价格可能还要再度下行。
红枣期货操作建议:红枣走势周期受力下探，空单逐渐增加，操作上背靠日线10日均线10250操作空单，预计红枣盘面价格有较大概率跌破10000 元/吨，并向下挑战9890 的前期低点。滚动操作， 逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年3月27日鸡蛋行情解析
鸡蛋行情再次试探3000关口，2020年上半年，猪价相比禽肉及鸡蛋市场价格仍具有相对优势，但从禽肉市场产能已经处于近几年偏高水平，整体替代拉动作用与去年相比将大打折扣，因此对蛋价的支撑也将较为有限。鸡蛋05合约17日期货盘面继续弱势整理，上方突破5日均线再次失败，日线呈小阳线走势。随着现货涨价动力不足，18日期货开盘短暂震荡后，盘面增仓跳水，行情结束底部盘整，期价刺穿3100元/500千克一线。19日期货底部加强，加上期货升水值处于正常水平，盘面震荡调整为主。整体空头力量仍然较强，且日线指标上行情持续回调钝化期价仍会下跌跌破3000一线考验前低2929一线的技术支撑力度。淘鸡未明显增多，新开产鸡仍较多，换羽产蛋增多，温度升高提高产蛋率，鸡蛋供应快速增加，随着清明备货结束，蛋价下跌概率较大。重点关注淘汰情况，预计4/5月淘鸡增加。期货，外围拖累仍在持续，期货已部分反映现货下跌，远月价格偏高受现货拖累下跌。由于学校和大部分餐厅仍未开业，鸡肉需求一般，屠宰企业利润较低，因此淘汰毛鸡上涨乏力，整体维持在4.4元/斤左右。对于蛋鸡养殖户来说，当前蛋价处于成本线，存栏老鸡不多，淘汰鸡尚未到达理想价格，因此淘鸡并不明显。近期新开产仍较多，小蛋价格偏弱，随着温度升高，产蛋率上升，换羽鸡已经陆续步入开产，鸡蛋供应将快速增加，随着清明备货后，蛋价下跌的概率较大。
鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠2900-3450之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
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