春节前后，新冠肺炎疫情令很多玉米产业链企业措手不及，为防控疫情，原料采购、产品加工、产品销售等经营计划被打乱，玉米市场交易活动基本停滞。不过，据期货日报记者了解，一些企业通过运用玉米期货、期权等工具稳定了生产经营，并顺利复工复产。同时，玉米期货指定交割仓库、厂库也全力做好各项交割工作，提供延伸服务，有效保障了期货市场功能的充分发挥。

　　发挥风险管理功能，助力玉米企业经营

　　“疫情对粮食贸易企业的影响较大。我们集团粮食板块以玉米收购、销售为主。正常情况下，春节前后是玉米的收购季节，但疫情导致玉米贸易停摆，已经收购的玉米无法销售，节后计划好的收购也无法启动。”京粮集团谷物事业部副总经理葛中秋告诉期货日报记者，即便如此，玉米产业链上的企业还是在做好疫情防控的同时，想方设法并创造条件进行生产经营，特别是利用玉米期货和期权工具进行套期保值，稳定生产经营。

　　据介绍，春节过后，京粮集团及其下属公司将港口的库存玉米南移销售，同时在东北产区和港口进行玉米收购。其间，公司对库存玉米进行了一定比例的套期保值。“在判断未来两个月玉米价格区间振荡的情况下，我们利用虚值看涨期权锁定库存玉米价值，即在价格上涨过程中卖出行权价格2000元/吨以上的看涨期权。”葛中秋说，“我们不怕被行权，如果行权了，那就相当于我们以较高价格销售了玉米，而且我们已经做好交割一定数量玉米的准备。”

　　在葛中秋看来，此次疫情对国内养殖行业的冲击比较明显，短期内降低了玉米的消费，导致相关玉米深加工企业产品库存增加。目前，有相当比例的玉米还在农户手中，在后期进口玉米及替代品数量有可能增加的情况下，玉米现货价格短期大幅上涨的概率较低，相关企业要学会期现货结合经营。

　　据记者了解，面对疫情下玉米市场的波动，路易达孚谷物作为国内玉米现货市场的主要供货企业，充分利用大商所玉米期货进行套期保值和期现结合经营，不仅规避了市场风险，而且保证了现货市场的供应。

　　春节长假前，北方港口地区玉米现货价格约1850元/吨，广东地区现货价格为1920元/吨。路易达孚谷物在港口有玉米现货库存约60万吨，并且都进行了套期保值。春节过后，为了有效防控疫情，各地合理限制了部分交通和物流，部分产区现货运输受阻，玉米无法及时运抵港口和销区，推动了玉米价格上涨，北方港口玉米价格涨至1900元/吨，广东地区价格涨至2060元/吨。同期，大连玉米期货价格波动不大，2005合约价格一直在1920元/吨左右振荡。路易达孚谷物通过基差看涨交易策略操作，不仅对冲了单边价格波动风险，而且在现货市场实现了盈利。

　　仓库布局合理，玉米集团交割给力

　　“前段时间，国内玉米产销区价格联袂上涨，南方主销区部分港口主流报价每吨上涨100多元，但大连玉米期货价格运行稳定，没有大幅上涨，很多人对此疑惑不解。”上海一家以玉米期货投资为主的机构负责人苏超告诉记者，在突发事件与系统性风险出现之际，大连玉米期货价格能够保持平稳运行，一方面说明该品种比较成熟，如投资者结构进一步优化，另一方面说明该品种规则制度设计较好，如交割库覆盖了主要的产区、销区和集散地。此外，也说明广大玉米期货市场参与者对市场分析透彻，交易理性。虽然疫情令玉米物流受阻并引发了部分地区玉米现货价格大幅上涨，但很多投资者经过调研后，对市场发展态势有清醒的认识，投资和交易行为更加理性。

　　陕储粮集团期货交易管理部副部长潘有为表示，在突发事件面前，玉米集团交割的优势尽显，“当前我们集团的交割库均做好了强化交割服务的准备：一是最大限度地提供交割库容给产业客户，协调运力做好玉米出入库，为产业链企业复工复产创造条件；二是利用集团的玉米购销网络，为产业客户提供标准仓单与非标仓单串换，解决玉米区域发运受限问题，积极应对与防范市场价格波动风险”。

　　陕粮农（开鲁）储备库有限公司期货业务负责人许海鹏向记者表示，大商所通过集团化交割方式，逐步将玉米交割区域由辽宁的港口地区扩大到东北三省一区，玉米集团交割仓库的合理布局提高了玉米期货市场参与度，便利了产业客户在产地的交割，对于保护农民种植收益发挥了重要作用。更为重要的是，推广实施集团化交割，可以缓解和解决因物流因素带来的产区农户卖粮难和销区企业买粮难问题，进而促使玉米产业上下游客户对接，实现双赢。

　　另据了解，针对疫情对玉米市场供需的影响，部分玉米集团交割库还作了详细分析与研判，积极为参与玉米期货交割的产业企业提建议，提醒他们结合各地交通限制、市场变动等情况，把握好区域性市场机会，利用好期货和期权工具，做好库存等方面风险的管理。